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4887铁算盘开奖结果9494深度专题 建材冬储最新情

发布时间: 2020-01-24

  全国钢厂冬储政策整体吸引力一般:较少钢厂既出保值结算政策又出贴息政策,华东钢厂冬储政策最为强势,华北钢厂冬储政策吸引力相对较大。贸易商冬储高于往年:今年贸易商冬储积极性较高,冬储量高于往年。

  市场宏观预期较乐观,贸易商冬储积极性较高,冬储量高于往年,螺纹总库存处于近5年次高水平,目前螺纹总库存和累库速率均高于2018年,综合春节前后钢厂利润和环保政策对产量的影响,预估2020年春节前后产量变动节奏和幅度或较2018年基本一致,则2020年螺纹钢库存高点或高于2018年,创近5年新高。而且今年出现“倒春寒”的概率较大,将延缓节后钢材消费启动节奏和速度。

  综合来看,政府要求基建等项目一季度尽快开工,宏观预期偏乐观,冬储积极将使螺纹总库存创近5年新高,“倒春寒”延缓节后需求启动节奏和速度,节后驱动向下,但螺纹2005合约基差处于季节性高位,估值相对偏低,节后期螺或震荡略偏弱运行

  建材的主要下游为基建和房地产行业。冬季气温低,影响混凝土性能,不利建筑行业户外施工,而且一般春节期间建筑工地民工回乡休息15-20天,工地停工,为钢材消费淡季。3-4月随着春季到来气温回升,而且建筑工地农民工已返城,工地开始大面积开工,钢材消费大幅增加。因此1-2月为钢材消费淡季,3-4月为传统消费旺季。

  部分钢厂选择在1-2月对高炉进行年度检修,除检修外的钢厂均正常生产。而1-2月为钢材消费淡季,产量大于消费,钢厂库存大幅累积,钢厂面临较大的资金周转和库存销售风险。

  钢厂为缓解资金周转压力和转移库存销售风险,出台结算、贴息等冬储优惠政策促进贸易商冬储钢材。

  贸易商冬储建材的动机:1、主动冬储:因看好节后市场或者钢厂冬储政策吸引力较大,贸易商为赚取冬春钢材价差的利润,主动冬储。2、被动冬储:即使对后市并不乐观并且钢厂冬储政策无吸引力,贸易商为稳定下游现货物流关系,仍会适量冬储。

  收款日期:针对贸易商冬储货值进行预收款,以保证金的形式收取,收款时间越晚对贸易商越有利。

  交货政策:1月至截止交货时间之前,分批次向市场投放资源。大部分钢厂截止交货时间为3月31日左右,少部分钢厂至4月下旬。

  保值政策:遇涨不涨,遇跌则跌。此结算政策北方地区运用较多,促进贸易商冬储建材。

  锁价政策:钢厂实行锁价政策,市场比较乐观且钢厂资金较充裕时多实行锁价政策,为比较强势的结算政策。

  计息政策是钢厂促进贸易商冬储的主要优惠政策:贸易商在收款截止日前预付钢厂冬储总货款的一定保证金,保证金比例为30%-60%不等,钢厂会将最终结算前的保证金的利息全部返还至贸易商,以此调动贸易商冬储的积极性,计息利率越高越能调动贸易商冬储的积极性。

  东北钢厂冬储政策及贸易商冬储情况:冬储政策:结算政策:主要采取随行就市的后结算政策,结算依据为钢厂指导价或网价。计息政策:钢厂贴息0.8-0.9%/月,较去年相当。综合来看,东北地区钢厂冬储政策并无特别亮点。贸易商冬储情况:市场预期节后需求较往年将提前启动,贸易商冬储热情较高,冬储量高于去年。

  华北钢厂冬储政策及贸易商冬储情况:冬储政策:结算政策:主要采取“遇涨不涨,遇降则降”的保值结算政策,部分钢厂采取锁价或随行就市的结算政策。计息政策:内蒙和河北地区钢厂普遍采取贴息优惠政策,贴息率0.85-0.9%/月,山西地区没有贴息政策。综合来看:华北地区各省或自治区钢厂冬储政策区别较大,较少有钢厂既提供保值结算政策又提供贴息政策,整体来看华北地区钢厂冬储优惠政策一般。贸易商冬储情况:市场对今年的经济增长预期以及经济政策比较乐观,并且今年钢价低于去年同期,贸易商冬储量较去年略高。

  西北钢厂冬储政策及贸易商冬储情况:冬储政策:结算政策:主要采取点价的结算政策,以交货日结算价或锁价当日的钢厂指导价格作为结算价格。贴息政策:钢厂贴息0.8-1%/月。贸易商冬储情况:甘肃、内蒙和宁夏地区螺纹冬储买断成本较低,贸易商冬储意愿较高,据钢联调研,西北五省主要钢厂协议户冬储总量较去年增加0.25%。

  华东钢厂冬储政策及贸易商冬储情况:冬储政策:结算政策主要以锁价为主,锁定价格为3600左右,略低于去年同期。供给侧改革以来,钢价大涨,钢厂利润回升资金由偏紧转为宽裕。目前华东地区钢厂高炉利润400元/吨左右,高于其他区域,钢厂冬储政策也较强势,近年普遍采取锁价政策,将风险全部转移至贸易商。贸易商冬储情况:贸易商冬储量高于去年同期,节后库存压力较大。4887铁算盘开奖结果949494

  综合来看:全国钢厂冬储政策整体吸引力一般:较少钢厂既出保值结算政策又出贴息政策,华东钢厂冬储政策最为强势,华北钢厂冬储政策吸引力相对较大。贸易商冬储高于往年:今年贸易商冬储积极性较高,冬储量高于往年。

  春节前后螺纹钢总库存及其增速可以反映冬储以及节后需求情况,截止1月16日,螺纹钢总库存729.29万吨,环比增加14.83%,库存已高于2018和2019年同期水平,仅次于2017年的水平。累库速率略超2018年,为近5年最高累库速率。近年影响钢材供给的中短期因素主要为环保政策和钢厂利润,截止1月16日,螺纹钢产量312.46万吨,较2018年高5.19%,处于近5年高位。目前华东钢厂高炉利润400元/吨左右,华北钢厂高炉利润100元/吨左右,电炉实际利润略亏,而2018年同期钢厂高炉利润为900元/吨左右,电炉利润也处于较高水平,但2018年环保政策执行“一刀切”,2020年环保政策无“一刀切”。综合钢厂利润和环保政策影响,2020年产量变动节奏和幅度或较2018年基本一致。

  目前螺纹总库存和累库速率均高于2018年,同时2020年产量变动节奏和幅度或较2018年基本一致,则2020年螺纹钢库存高点或高于2018年的水平,创近5年新高。

  2016年、2017年和2019年冬储期间钢材现货和期货价格均小幅上涨,2018年期现价格均下跌。近5年春节前后螺纹钢基差走势呈现较明显的规律:春节前基差普遍走弱,节后基差先走强后走弱。

  据今年为暖冬以及传统的经验主义预测今年出现“倒春寒”的概率较大,将延缓节后钢材消费的启动节奏和速度。目前尚未有气象部门给出今年将出现“倒春寒”的判断,因此今年是否将出现“倒春寒”也存在不确定性。

  市场宏观预期较乐观,贸易商冬储积极性较高,冬储量高于往年,螺纹总库存处于近5年次高水平,目前螺纹总库存和累库速率均高于2018年,综合春节前后钢厂利润和环保政策对产量的影响,预估2020年春节前后产量变动节奏和幅度或较2018年基本一致,则2020年螺纹钢库存高点或高于2018年,创近5年新高。而且今年出现“倒春寒”的概率较大,将延缓节后钢材消费启动节奏和速度。综合来看,政府要求基建等项目一季度尽快开工,宏观预期偏乐观,冬储积极将使螺纹总库存创近5年新高,“倒春寒”延缓节后需求启动节奏和速度,节后驱动向下,但螺纹2005合约基差处于季节性高位,估值相对偏低,节后期螺或震荡略偏弱运行。